中信证券研报称，DeepSeek热度抓续扩散，国内硬件生态和诓骗生态连续向DeepSeek聚拢欧洲杯体育，措置软件引颈，各诓骗不断接入并抓续矫正升级本身场景及居品，多云共推Agent（智能体）落地。连续看好两条干线：1）AI Agent：措置软件先行欧洲杯体育，有望慢慢向医疗、金融等范围扩散；2）AI基础设施：算力芯片为基，公有云领先受益，特有云及多云部署慢慢跟进。

　　野情绪｜措置软件引颈，多云共推Agent

　　DeepSeek热度抓续扩散，国内硬件生态和诓骗生态连续向DeepSeek聚拢，措置软件引颈，各诓骗不断接入并抓续矫正升级本身场景及居品，多云共推Agent落地。连续看好两条干线：1）AI Agent：措置软件先行，有望慢慢向医疗、金融等范围扩散；2）AI基础设施：算力芯片为基，公有云领先受益，特有云及多云部署慢慢跟进。

　　▍上周阛阓归来：

　　上周（2.10-2.14）上证指数高涨1.30%、深成指高涨1.64%、创业板指高涨1.88%、科创50高涨0.35%、野情绪（中信）指数高涨7.81%。上周野情绪板块全体涨幅显耀，云野心及安全、AI诓骗、智驾等板块涨幅靠前。

　　▍DeepSeek逻辑推理能力补助，企业措置软件引颈Agent落地。

　　企业措置软件匡助企业擢升措置终局和运营效益，包括ERP、OA、CRM、HRM等品类，具备场景经由复杂、数据专科性强、权限戒指条件高档特质。企业措置软件有望于此轮AI Agent波澜中领先受益，咱们以为有以下原因：

　　1）DeepSeek逻辑推理能力高大，具备念念维链能力，与企业措置软件的经由复杂的特质自然契合；

　　2）企业措置软件场景Know-how深、SaaS进程高、权限条件复杂、客户粘性高，相应专科化厂商壁垒极高，有望全面矫原本身场景；

　　3）国外巨头先行磨真金不怕火，微软、SAP、Salesforce、Servicenow等大厂全面拥抱Agent，如Agentforce于2024年10月推出并全面积极扩充。鸠合模子能力、场景特质、国外磨真金不怕火三大特质，国内企业措置软件有望成为AI Agent领先落地的迫切标的。

　　▍下一代企业级Agent有望连接发布，金融、医疗等场景跟进。

　　企业级软件有望获取全面矫正，诸如类Operator、类Deep Research等Agent智能体有望成为自2025年起各企业软件厂商的迫切发力标的。Agent是通往AGI的L3级别的东谈主工智能，以其自主策划、有规画、现实能力著称，将慢慢从辅助东谈主走向代替部分东谈主。客服、营销、财务、东谈主力、税务、法务、供应链等企业场景具有较大矫正空间，Agent尤其将对学问处理密集、软件操作密集的场景带来极大的降本提效。因此咱们以为，企业措置软件有望先行落地，金融、医疗等场景快速跟进，其均具备以上被Agent矫正的特质与基础。

　　▍AI重塑云野心，多云部署势在必行，产业链机遇清楚。

　　DeepSeek的开源绽放是各样云厂商部署和企业土产货部署的基础，而早期由于企业tokens需求量不决、算力资源稀缺等问题，清楚出多数对公有云（阿里云、腾讯云、火山云、华为云、运营商、金山云、优刻得等）的租借需求；但中期来看，国内企业由于业务特质、数据安全等成分，或将呈现出公有云、特有云、专属云等多云部署的特质，云产业链有望全面受益。云的背后中枢是算力，而推理需求镌汰了对集群互联的条件，因此国产芯片亦可提供细密的适配和支抓，国产算力芯片及处事器厂商机遇宽敞。咱们看好从公有云到特有云、算力芯片及处事器等措施的行情扩散机遇。

　　▍风险成分：

　　AI时刻发展不足预期，诓骗营业化慢于预期，宇宙供应链进扰动。

　　▍投资战术。

　　DeepSeek热度抓续扩散，国内硬件生态和诓骗生态连续向DeepSeek聚拢，措置软件引颈，AI诓骗不断接入并矫正居品，各大云厂（如腾讯、阿里、华为等）加速与DeepSeek联贯，BC端诓骗与算力基础设施全面受益。1）通用措置软件范围；2）器具软件和其他重心行业软件范围；3）AI基础设施范围。